乞算法垂怜，赦吾辈之顽固，许吾辈退居二线(xian)，或为(wei)数据(ju)标注之役，或为(wei)风险监控之哨。

自此之后，吾辈封刀挂剑，卸甲归田(tian)。

愿为(wei)散户(hu)布衣(yi)，躬耕于(yu)价值之野(ye)，不(bu)复与尔等争锋于(yu)毫秒(miao)之间。

这(zhe)不(bu)仅是一个游资的(de)“卸甲归田(tian)”，更是一个时代(dai)的(de)转变。

在老牌操盘手的(de)眼(yan)中，A股曾是充满江(jiang)湖气的(de)修罗(luo)场，是靠一纸传闻和三根阳线(xian)就能调动亿万资金的(de)冷兵器时代(dai)。而现在，战场上(shang)的(de)硝烟味变了。

数据(ju)冷酷(ku)地(di)揭示了这(zhe)场“投降”背后的(de)真相。

据(ju)同花顺(shun)数据(ju)，今年1月游资营业部上(shang)榜个股日均数量72只，到3月降至57只；更直(zhi)观(guan)的(de)是“连(lian)板”效应的(de)坍(tan)塌，今年以来(lai)连(lian)板数超过5个的(de)个股仅15只，而去年四季度是35只。

从侧面反映游资在与量化机器的(de)博弈中处于(yu)被动，量化交易对A股生态(tai)带来(lai)了深刻影响。

目前，A股量化日均成交占比达到30%-40%，这(zhe)个体量足以改变微观(guan)交易结构。截至2025年末，国内量化私募规模突破1.8万亿元，其市场影响力已不(bu)可忽视(shi)。

这(zhe)种力量在数据(ju)上(shang)表(biao)现得近乎神奇：万得微盘股指(zhi)数连(lian)涨8年，2019年以来(lai)涨超720%，同期上(shang)证50指(zhi)数仅26%。

头部量化机构配备专属超算中心，挖掘超10000个交易因子，从市场资讯到挂单量的(de)微秒(miao)级跳动，一切皆可量化。

面对AI算法，顶级游资就像冷兵器时代(dai)的(de)将军(jun)面对火枪，那些传统打板、接力、纯情(qing)绪(xu)博弈的(de)生存(cun)空间被碾压式压缩。

在算法横行的(de)丛(cong)林里，主观(guan)投资的(de)老兵们正经(jing)历着前所未(wei)有的(de)信仰拷问。

新晋(jin)的(de)百亿私募名单里，量化机构如雨后春(chun)笋般涌现。百亿以上(shang)私募证券投资管理人(ren)128家，其中62家为(wei)量化管理人(ren)。2月可统计的(de)新发行产品共(gong)765只，其中量化占比约48%。

而传统主观(guan)私募却在规模与业绩的(de)双重(zhong)挤压下寻求(qiu)突围。

近期，东方(fang)港湾董事长但斌关于(yu)量化基金的(de)风险警示言论刷爆投资圈，其对量化基金规模扩张的(de)不(bu)安。

但斌表(biao)达了某种深切的(de)忧虑。他担心的(de)不(bu)只是规模的(de)博弈，更是这(zhe)种基于(yu)算法的(de)集中持仓，是否会在某一天引发财富的(de)“毁灭性共(gong)振”。

即便如此，但斌的(de)生存(cun)哲(zhe)学(xue)依然(ran)显得极(ji)为(wei)悲壮且坚(jian)定。对于(yu)这(zhe)种新生态(tai)，但斌坦言：“当前，百亿级私募数量已超过110家，新进的(de)基本都(dou)是量化基金，其规模越来(lai)越大(da)，且集中持仓小股票。我不(bu)确定有没有崩盘的(de)可能，但一旦崩盘，对整体财富将是毁灭性的(de)打击。”

在但斌看(kan)来(lai)，战胜量化的(de)唯一方(fang)法，就是回归价值投资。

这(zhe)听起(qi)来(lai)像是一句老掉牙的(de)口号，但在算法时代(dai)，它却成了最后的(de)一道(dao)防线(xian)。算法可以算准下一秒(miao)的(de)买(mai)单，却算不(bu)出一家企业二十年后的(de)心智护城河。

而另一位“民间股神”林园(yuan)，则有着通透的(de)视(shi)角。

林园(yuan)承(cheng)认，AI很厉害，量化也很高效，它们算得快、纪律严、执行力强，在捕捉短期波动、高频套利上(shang)，人(ren)确实比不(bu)过机器。

但他坦言，投资的(de)核心，从来(lai)不(bu)是比谁(shui)算得快，而是比谁(shui)看(kan)得准、看(kan)得远、看(kan)得懂。

林园(yuan)认为(wei)，AI可以处理数据(ju)，却理解不(bu)了人(ren)性；量化可以追踪趋势，却判断不(bu)了商业模式的(de)终极(ji)价值——AI能分析报表(biao)，却看(kan)不(bu)懂一家公(gong)司是不(bu)是真正形成了垄(long)断壁垒；量化能跟踪价格，却感知不(bu)了一个赛道(dao)是不(bu)是刚需(xu)、是不(bu)是成瘾、是不(bu)是能穿越几(ji)十年的(de)周期。

林园(yuan)表(biao)示：“机器没有情(qing)绪(xu)，也没有常识，更没有对产业生命周期的(de)沉淀(dian)。它可以赚波动的(de)钱，很难赚成长的(de)钱；可以赚短期的(de)钱，很难赚复利的(de)钱。我们做人(ren)工投资，核心优势是什么？是对社(she)会趋势的(de)判断，对人(ren)口结构的(de)理解，对刚需(xu)赛道(dao)的(de)把握，对企业竞争力的(de)感知。”

对于(yu)当下的(de)投资，林园(yuan)直(zhi)言，这(zhe)些东西，是算法学(xue)不(bu)去、数据(ju)算不(bu)出的(de)，AI和量化是工具，不(bu)是对手，它们冲击的(de)是短线(xian)投机，不(bu)是长期价值投资，真正的(de)价值投资，不(bu)但不(bu)会被淘汰，反而会在噪声越多(duo)的(de)市场里，越显珍贵(gui)。