平(ping)安基(ji)金权益投资总监神爱前(qian)：慢牛行情无望在2026年获得延续

展(zhan)望2026年，政(zheng)策积极、经济(ji)筑底回升、流动性丰(feng)裕、外部情况改善，内外部情况共振无望将继承驱动慢牛行情延续。相较2025年，2026年预计上涨驱动力将更多来自(zi)于盈(ying)利驱动与行业催化。基(ji)于微观情况和产业趋势阐明，看好(hao)业绩驱动的(de)泛(fan)科技+泛(fan)周期两条线索投资机会(hui)。

神爱前(qian)明白看好(hao)科技与周期两条投资主线。科技范畴(chou)，环(huan)球AI巨子资本开支撑续高增，在技能快速(su)迭代中(zhong)技能劣(lie)势难以被追平(ping)，供应链(lian)格局趋于稳定，支撑产业链(lian)盈(ying)利向上，同时2026年国(guo)内AI投资可能也(ye)进入加速(su)发展(zhan)的(de)一年，国(guo)内互联网大厂资本开支撑续加速(su)，国(guo)内中(zhong)卑鄙应用立异加速(su)无望反哺拉动上游算力需求增进，叠加自(zi)立可控大趋势下，国(guo)产半导体产业链(lian)无望迎来投资机会(hui)。

周期范畴(chou)，当下上市公司已自(zi)动紧缩资本支出，产能扩大的(de)步伐明显放缓，这一调(diao)整正在逐步改善行业的(de)供给格局，结合“反内卷”政(zheng)策加速(su)掉队产能出清，供给端(duan)优(you)化的(de)结果正在逐步显现，市场的(de)供给结构(gou)正朝着更康健(jian)的(de)方向调(diao)整。重点看好(hao)供给约束良好(hao)、需求温和复苏的(de)周期品种(zhong)，如化工和工业金属及(ji)其(qi)他品种(zhong)。

平(ping)安基(ji)金产品研发部总经理谢娜：构(gou)建多层次含权产品系(xi)统 精准匹配投资者风险偏(pian)好(hao)

平(ping)安基(ji)金产品研发部总经理谢娜在做(zuo)《多团队、多风格、多策略(lue)——平(ping)安基(ji)金含权公募产品系(xi)统引见》主题演讲时显现了平(ping)安基(ji)金覆盖分歧风险收益特征的(de)投资幅员。该系(xi)统依(yi)据风险由低到高，清晰划分为“固收+”、自(zi)动权益和ETF三(san)大板块，旨在为投资者供应一站(zhan)式的(de)资产配置解(jie)决方案。

谢娜指出，在追求稳健(jian)收益的(de)“固收+”范畴(chou)，平(ping)安基(ji)金显现了精细化的(de)管理能力，其(qi)产品根据目标(biao)收益与回撤控制要求，进一步细分为低波、中(zhong)低波、中(zhong)波和高波四个档位，以满足从激进型到进取型分歧风险偏(pian)好(hao)投资者的(de)需求。自(zi)动权益产品方面(mian)，平(ping)安基(ji)金建立了全市场选股(gu)、主题赛(sai)道(dao)、指数增强和绝(jue)对收益四大系(xi)列(lie)的(de)三(san)级目录(lu)系(xi)统，积极把握市场机遇(yu)。在ETF赛(sai)道(dao)，平(ping)安基(ji)金的(de)产品线覆盖宽基(ji)、行业主题、债(zhai)券、策略(lue)、境外指数及(ji)指数增强六大类，并创下国(guo)内多个“首只”产品纪录(lu)。

平(ping)安科技立异混合基(ji)金经理翟森：AI产业长期发展(zhan)潜力没有容小觑正从算力合作迈向应用百花齐放

翟森指出，AI基(ji)础设施建设远未到达需要讨论泡沫的(de)阶段(duan)。从历史上看生产力革命的(de)资本开支会(hui)到达全社会(hui)GDP的(de)3%-4%，尽(jin)管2026年AI资本开支仍将高速(su)扩大，规模无望达6000亿美(mei)元，但这仍然远低于历史上的(de)生产力革命的(de)基(ji)础设施建设的(de)顶峰期。翟森认为，AI基(ji)础设施规模2030年或冲(chong)至3万亿美(mei)元，2024年至2030年的(de)复合增进率（CAGR）将达31%，成为历史上增速(su)最快的(de)基(ji)础设施周期。

翟森透露表(biao)现，2026年AI范畴(chou)的(de)投资全体策略(lue)是紧扣环(huan)球资本开支主线，同时布局国(guo)内替换机遇(yu)和应用真个新增进点，其(qi)投资建议主要聚焦于以下方向——

一是北美(mei)算力基(ji)础设施：随着AI模型从一次性训练走向持续推理与持续进修(xiu)架构(gou)，算力系(xi)统正在从“单纯拼 GPU”升级为“较量争(zheng)论 + 内存 + 存储 + 互联”的(de)系(xi)统合作。模型对上下文、影象和状态交互的(de)依(yi)赖明显提拔，使存储从配套资源上升为核心(xin)能力，深度参与较量争(zheng)论系(xi)统，数据量的(de)增进同时引发光互连(lian)系(xi)统的(de)持续升级，看好(hao)继承看好(hao)存储配套供应链(lian)以及(ji)光通(tong)信板块；二是国(guo)内算力追赶(gan)与应用落地：国(guo)内资本开支周期启动，关注国(guo)产GPU/ASIC的(de)渗透机遇(yu)、服务器/光模块等配套产业，以及(ji)行业模型在特定场景的(de)规模化应用；三(san)是AI应用生态的(de)扩散：随着技能进入“代理（Agents）”阶段(duan)，看好(hao)能自(zi)立执行使命、提拔决策密度的(de)多智能系(xi)统统（Multi-Agent）及(ji)相关端(duan)侧硬件、机器人等应用形态的(de)百花齐放。

平(ping)安鑫利混合基(ji)金经理王华：环(huan)球双宽周期下资源品与周期股(gu)迎来配置良机

王华透露表(biao)现，环(huan)球在能源平(ping)安、产业链(lian)平(ping)安的(de)大趋势下，蓬勃国(guo)家通(tong)过财政(zheng)扩大加速(su)再(zai)工业化进程(cheng)落地，AI科技革命驱动新基(ji)建资本开支增加，为大宗商品代价供应了有力支撑。别(bie)的(de)，市场预期美(mei)联储在2026年仍将有2至3次降息，进一步推进了环(huan)球货币宽松的(de)预期。

在此(ci)配景下，商品代价无望获得微观层面(mian)和行业基(ji)本面(mian)的(de)双重利好(hao)。特别(bie)是铜、铝行业，在供给偏(pian)紧与需求稳健(jian)增进的(de)驱动下，代价中(zhong)枢无望持续上移，为投资者带来良好(hao)的(de)配置机会(hui)。别(bie)的(de)，报告还强调(diao)了贵金属的(de)长期配置代价，特别(bie)是黄金在环(huan)球秩序没有稳定及(ji)债(zhai)权增进配景下，作为避险资产的(de)功能日益凸显。

王华认为，中(zhong)国(guo)地方经济(ji)事情集会(hui)对供给侧改革的(de)深化及(ji)物价回升的(de)关注，为中(zhong)游周期板块探明了底部、迎来了修(xiu)复空间。通(tong)过“反内卷”政(zheng)策约束，结合需求侧的(de)托底政(zheng)策，周期行业的(de)供需格局无望获得明显改善。例如，新能源、化工等行业，而地产销(xiao)售的(de)加速(su)探底，其(qi)产业链(lian)的(de)利空因素渐渐递减，行业无望在年底迎来修(xiu)复的(de)可能性。

平(ping)安恒泽混合基(ji)金经理刘斌斌：“固收+”产品规模创下历史新高 将继承施展(zhan)股(gu)债(zhai)配置劣(lie)势

由于2025年利率保(bao)持低位，权益市场赚(zuan)钱(qian)效应明显，“固收+”产品规模迅猛增进，截至2025年第(di)三(san)季度，全市场“固收+”产品规模已突破2.6万亿元大关，创下历史新高。

展(zhan)望2026年，“固收+”市场发展(zhan)持悲观态度。刘斌斌预计，债(zhai)券市场将呈(cheng)现“N型”走势，十债(zhai)收益率运转(zhuan)中(zhong)枢有所下行，在新的(de)中(zhong)枢震动守候基(ji)本面(mian)切实其(qi)实认。权益市场方面(mian)，随着国(guo)内供给端(duan)产能周期筑底确认、需求侧稳增进政(zheng)策持续发力以及(ji)美(mei)国(guo)财政(zheng)货币双宽周期的(de)开启，A股(gu)盈(ying)利增进无望企稳甚至超预期，全A盈(ying)利增速(su)预计为8.2%，非金融盈(ying)利增速(su)更是到达10.6%。

在此(ci)配景下，“固收+”产品将继承施展(zhan)其(qi)股(gu)债(zhai)配置的(de)劣(lie)势，通(tong)过动态调(diao)整资产配置比例，在控制回撤的(de)同时捕获市场机遇(yu)。转(zhuan)债(zhai)市场方面(mian)，尽(jin)管以后(hou)估(gu)值处于历史中(zhong)枢偏(pian)高程(cheng)度，但供需偏(pian)紧格局下估(gu)值仍有支撑，为“固收+”产品供应了丰(feng)富的(de)配置选择。

平(ping)安自(zi)由现金流ETF基(ji)金经理白圭尧：科技制作与红利资产将成为慢牛行情的(de)核心(xin)主线

在2026年“十五五”开局之年，面(mian)临微观政(zheng)策持续发力、流动性保(bao)持丰(feng)裕的(de)市场情况，白圭尧判断(duan)慢牛行情将延续，科技制作与红利资产将成为两条核心(xin)主线，平(ping)安基(ji)金美(mei)满的(de)ETF工具箱成为投资者进行资产配置的(de)重要依(yi)托。

白圭尧透露表(biao)现，平(ping)安基(ji)金已建立起覆盖宽基(ji)、行业主题、策略(lue)指数、债(zhai)券、境外及(ji)指数增强六大产品线的(de)ETF矩阵，并创下多个行业首例立异，如国(guo)内首只野(ye)生智能主题ETF、首只新能源汽车ETF等。产品线没有仅覆盖中(zhong)证A50、沪(hu)深300等核心(xin)宽基(ji)，更深度布局AI产业链(lian)、商业航天、半导体、新能源等前(qian)沿科技赛(sai)道(dao)，同时供应自(zi)由现金流、红利低波等Smart Beta策略(lue)选择，以及(ji)公司债(zhai)、国(guo)债(zhai)等债(zhai)券工具，满足分歧客户从激进到激进的(de)分歧风险偏(pian)好(hao)需求。

风险提示：基(ji)金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基(ji)金（以下简称“基(ji)金”）是一种(zhong)长期投资工具，其(qi)主要功能是分散投资，低落投资单一证券所带来的(de)个别(bie)风险。基(ji)金分歧于银(yin)行储备等可以或许供应流动收益预期的(de)金融工具，当您购买基(ji)金产品时，既(ji)可能按持有份额分享基(ji)金投资所发生的(de)收益，也(ye)可能承担基(ji)金投资所带来的(de)损失(shi)。

您在做(zuo)出投资决策之前(qian)，请细致浏(liu)览基(ji)金条约、基(ji)金招募申明书和基(ji)金产品资料概要等产品执法文件和本风险揭(jie)示书，充(chong)足熟悉本基(ji)金的(de)风险收益特征和产品特征，卖力考虑本基(ji)金存在的(de)各项风险因素，并根据自(zi)身的(de)投资目的(de)、投资期限、投资经验、资产状况等因素充(chong)足考虑自(zi)身的(de)风险承受能力，在了解(jie)产品情况及(ji)销(xiao)售适当性意见的(de)基(ji)础上，理性判断(duan)并谨慎做(zuo)出投资决策。