美伊辩论要进一步升级，那就应该是要走到美国派(pai)出空中部(bu)队。

从一个理性角(jiao)度来说，美国要做(zuo)出这个决策对照难。

往时间久远的(de)案例有美国深陷(xian)伊拉克和阿富汗的(de)经验教训(xun)，往时间近的(de)看，俄罗斯(si)至今仍旧陷(xian)在乌克兰泥(ni)潭中（中东(dong)和委内瑞拉这几年的(de)巨变，也(ye)有俄罗斯(si)深陷(xian)泥(ni)潭无暇外顾的(de)连锁反应）。

伊朗生齿9000多万，比伊拉克、阿富汗、乌克兰要大(da)的(de)多，虽然有亲美的(de)阶(jie)层存在，但武装力量(liang)是一直在反美的(de)力量(liang)手上。

美国要是真像伊拉克那样，筹备(bei)派(pai)空中部(bu)队去搞定伊朗，实现政权更(geng)换，那也(ye)许真打开了我(wo)们做(zuo)出另一举措的(de)窗口期。

鉴于美国已往以(yi)及俄罗斯(si)以(yi)后的(de)经验教训(xun)，美国出动(dong)空中部(bu)队去搞事的(de)可能性很低。而不出动(dong)空中部(bu)队，伊朗短期变天的(de)可能性也(ye)很低。

另一方面，伊朗也(ye)难搞出大(da)的(de)报复，与美国实力差距摆在那里，与美国本土也(ye)不接壤。

打美国在中东(dong)区域(yu)的(de)军事基地也(ye)不能造(zao)成很大(da)的(de)伤(shang)害，炸到邻国一些非军事区，还(hai)会引发周围国家(jia)的(de)不满。

双方都搞不定对方，维持对轰也(ye)没有太多意义，相互(hu)没有冲破性的(de)成果。

连续对轰一段时间后，重新(xin)谈判的(de)概率更(geng)大(da)。

从现在流出的(de)传闻看，已经有一些谈判的(de)信号在释(shi)放，只是还(hai)在反频频复，本日的(de)油价也(ye)随这些信息而起起伏伏。

关于这个辩论上，大(da)家(jia)可以(yi)继承窥察油价走势。现在互(hu)联网世界，信息满天飞(fei)，信息可以(yi)是假的(de)，但油价是用真金白银砸出来的(de)，是最真实的(de)反应。

02 投资的(de)主线(xian)逻辑依然没变

尽(jin)管美伊辩论可能不会进一步升级，但地缘政治(zhi)的(de)风险并没有就此排除，相反，它依然在继承深化演进。

虽然以(yi)后地缘的(de)风险变乱是发生在俄乌、中东(dong)、南(nan)美，但决定着以(yi)后全球演化的(de)依然是中美两个国家(jia)的(de)较(jiao)量(liang)。

在中国和美国没有找到一个新(xin)的(de)相处(chu)均衡点之前，地缘政治(zhi)风险的(de)演进不会停止。

中国和美国是天生的(de)竞争敌手，都具有广漠(mo)的(de)地皮，都具有庞(pang)大(da)的(de)生齿，都具有丰富的(de)自然资本，都处(chu)在合适的(de)气候带。这是美国已往未曾碰到过的(de)挑衅者，真正的(de)旗鼓相称。

随着中国经济及军事实力的(de)增强，必然伴随美国与日俱增的(de)不安(an)全感，这点不依赖我(wo)们做(zuo)甚(shen)么而会被改变。

这种与日俱增的(de)不安(an)全感，也(ye)必然催生美国相应的(de)遏制(zhi)举措，也(ye)必然伴随中国相应的(de)应对措施，也(ye)就必然伴随双方不信任感的(de)日趋上升。

随之而来的(de)，保护自身的(de)供应链安(an)全就是势在必行的(de)。

上游资本，是原材料的(de)起点，又因为地理上的(de)分布天然就存在供应链脆弱性，自然就成了角(jiao)逐点。

各方为了供应链安(an)全，不介意本钱增加相应资本的(de)战略贮备(bei)（好比由90天增加到180天），是上游资本价格上涨的(de)最大(da)逻辑（美圆信用和AI对电力需求(qiu)是另两个因素）。

另外，上游资本的(de)行情还(hai)蔓延到了化工、以(yi)及工程机械板块，这些可以(yi)理解为是一个整体，不外上游资本的(de)逻辑最硬(ying)。

这个供应链安(an)全逻辑并不会因为美伊辩论能不能进一步升级而改变，它会伴随中美的(de)长期对抗（旗鼓相称就决定了双方找到新(xin)均衡点的(de)时间会很长），中间可能因为中美有一些缓和而频频。

近来的(de)一个窥察窗口就是特朗普访(fang)华，双方会达成甚(shen)么，这是上游资本股一个阶(jie)段性的(de)窥察窗口。

03 其他板块何去何从？

除了上游资本这条线(xian)，今年其他板块的(de)行情到目前为止黑白常难做(zuo)的(de)，不论是科技，还(hai)是消费，还(hai)是医药(yao)，还(hai)是金融，不独是中国如此，美国也(ye)是如此。

大(da)家(jia)看今年主要市(shi)场(chang)的(de)指数行情，最强就是韩国、中国台湾区域(yu)以(yi)及日本，这主要是它们握着最强的(de)AI硬(ying)件——存储和台积电，而美股指数其实也(ye)已经滞涨半年了，至于恒科，则(ze)是渣滓中的(de)战斗机，往下已经跌了25%有余。

这个位置，美伊黑天鹅令(ling)指数加速下跌，风险进一步释(shi)放，如果美伊不再升级，是可能迎来阶(jie)段性反弹的(de)，尤其是新(xin)低复新(xin)低的(de)港股。

这里大(da)家(jia)就再窥察几天美伊情势好了，合营着油价去看，就如上面说的(de)，信息多是假的(de)，油价不会说慌。

但在选反弹板块时，也(ye)是得有个优先顺序的(de)。

消费是很难排前线(xian)的(de)，虽然它们的(de)位置很低。

可以(yi)看一下上周五盘后消费发的(de)功(gong)绩快报（石头科技、华熙生物、珍酒李渡、锦波(bo)生物），真的(de)是没法(fa)看，没有营收(shou)，没有利润(run)。

所(suo)以(yi)，如我(wo)们以(yi)前频频跟(gen)大(da)家(jia)说的(de)，消费耐(nai)心等(deng)3、4月的(de)功(gong)绩雷落地再说。

思量(liang)以(yi)后这种地缘下，科技依然会是上游资本外的(de)另一条可以(yi)选择的(de)线(xian)。

像美国在委内瑞拉和伊朗这种斩首举措，星链低轨卫星星座发挥了非常核心的(de)支撑感化。

星链这个玩意，商业价值(zhi)和军事价值(zhi)都拉满了。

海内在商业航天这一块必然会加大(da)投入(ru)，寻求(qiu)冲破的(de)。

这个偏向还(hai)有一家(jia)核心公司正在IPO，都是板块的(de)行情催化点。

半导体、人(ren)形机器人(ren)这些偏向也(ye)是未来要继承鼎力大(da)举搞的(de)偏向。

这些科技板块惟独有个麻烦就是现在只有预期，真正离功(gong)绩兑现还(hai)要时间，只炒预期估值(zhi)简单非常高，高到一定程度没有功(gong)绩来消化就很难再进一步，因而科技板块现在主要是轮(lun)动(dong)。

本日我(wo)动(dong)，明(ming)天你动(dong)，不再有趋势性的(de)冲破行情。做(zuo)这个偏向要注意这个轮(lun)动(dong)。

至于港股，尤其是许多人(ren)关注的(de)恒科，现在图形走的(de)这么丢脸，至少(shao)先等(deng)它的(de)图走出一个震荡平台再说（或者干脆一个风险变乱令(ling)它跌透，一天暴跌7、8个点那种）。

港股一弱势就简单没有流动(dong)性，没有流动(dong)性就会更(geng)加缩小(xiao)它对风险变乱的(de)敏感度。港股的(de)互(hu)联网，港股的(de)创新(xin)药(yao)，都应该等(deng)美伊局势更(geng)明(ming)朗时再决策。

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