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2026-03-27 05:55:44
来源:zclaw

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平安恒泽(ze)混合基金经理刘斌斌:“固收+”产品范围创下历(li)史新高 将继续发挥(hui)股债配置优势

正启新程——平安基金2026年投资(zi)策略会于1月7日举行。平安恒泽(ze)混合基金经理刘斌斌在做"固收+"2026年投资(zi)策略分析时指出,由于2025年利率维持低位,权益市场赚钱效应(ying)显著,“固收+”产品范围迅猛增进,截至2025年第(di)三季(ji)度,全市场“固收+”产品范围已突破2.6万亿元大关,创下历(li)史新高。其中,10%-20%和20%-30%含权仓(cang)位的“固收+”产品增速最快,增量最多,风险收益比(bi)优势也更(geng)加显著。“固收+”产品在市场波动中的稳健性,也带来投资(zi)者配置需求的提升。

展望2026年,“固收+”市场发展持乐观态度。刘斌斌预计,债券市场将呈现“N型”走势,十债收益率运(yun)行中枢有(you)所上行,在新的中枢震荡守候基本面的确认(ren)。权益市场方(fang)面,随着国内供给端产能周期筑底确认(ren)、需求侧稳增进政策持续发力(li)以及美国财政泉币(bi)双宽周期的开启,A股红利增进无望企稳甚至超预期,全A红利增速预计为8.2%,非(fei)金融红利增速更(geng)是达到10.6%。

在此背景下,“固收+”产品将继续发挥(hui)其股债配置的优势,经过静态调整资(zi)产配置比(bi)例,在控制回(hui)撤的同时捕捉(zhuo)市场机(ji)遇。转债市场方(fang)面,尽管当前(qian)估值处于历(li)史中枢偏(pian)偏(pian)高水平,但供需偏(pian)偏(pian)紧格局下估值仍有(you)支持,为“固收+”产品提供了丰(feng)富的配置选择。

刘斌斌提到了以低利率环境下的稳健型“固收+”投资(zi)框架:债券端用3年以内名(ming)誉债打底赚取票息,长短利率债生意业务赚取利差;采用投资(zi)组合保险策略(CPPI)静态调整敞口,股票仓(cang)位20-30%,大仓(cang)位优选高胜(sheng)率高股息及周期左边资(zi)产,小仓(cang)位产业趋向资(zi)产增加弹性,转借主投AA+评级以上平衡性转债,估值贵(gui)时可直(zhi)接清仓(cang)。“固收+”的收益来源于三个方(fang)面:股债配置、行业配置和个股选择,债券提供底子收益,权益提供弹性,当前(qian)债券底子收益较低,向权益要收益的诉(su)求提升,同时债券提供安全垫较低的情况下,对权益资(zi)产投资(zi)的稳定(ding)性要求提升,容错率变低,仓(cang)位和结构的支配异常重要。

公布于:广东省

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